Inversión para humanos

Aviso: Este episodio se publicó originalmente en 2023 en mi membresía (contenido privado). Hoy lo abro en versión pública y gratuita para que puedas verlo sin suscripción.

En la lección número 20 voy a explicarte de forma sencilla, cómo cubrir la cartera. ¿Qué es cubrir la cartera? Cubrir la cartera es evitar las caídas en el mercado. Piensa que la gran mayoría de inversores compran acciones, etf's o fondos de inversión esperando sólo subidas. Es decir, esperando ganancias cuando los precios suben. Esto, es lo que se conoce como long only.

Por desgracia, los activos y mercados financieros no suben eternamente y se producen correcciones de forma muy habitual. ¿Qué haces cuando pierdes?

En el momento de una caída de mercado la mejor opción siempre es esperar. Y si tienes liquidez, comprar más de aquello que tienes invertido en la cartera pero siempre, teniendo la certeza de que has comprado una empresa o un fondo de calidad. Comprar en rebajas cuando todo el mundo vende, es quizá el mejor consejo que puedas seguir

El momento clave te lo dará el telediario y la prensa. Además de tus conocidos y tu entorno

¿Cómo se pueden cubrir las caídas? ¿Cómo puedo proteger mi cartera?

Los CFD's o Contratos Por Diferencias. Ten muy presente que más del 80% de los inversores en CFD's pierde dinero con ellos. Ya lo dice la CNMV. Es un producto completo y apalancado

Con los futuros y opciones financieras puedes también proteger tu cartera en caso de caída de los mercados pero son productos complejos y apalancados

¿Qué significa apalancado?

¿Por qué son complejos?

Si quieres unas lecciones específicas de CFD's o de Futuros y opciones por favor envíame un formulario de soporte

¿Cómo se cubren los grandes gestores de fondos de las posibles caídas?

¿Cómo puedo evitar la pérdida completa de mi cartera en el caso de que el mercado corrija sin apalancamiento ni excesivo riesgo?

Caso real: Imagínate que has comprado acciones del IBEX35. Las que quieras, las que sean. Las más típicas, como Santander, BBVA, Inditex o Telefónica. Puedes incluso haber comprado un fondo de inversión de bolsa española. Aquí, estarás posicionándote al alza. Es decir, estarás esperando que el mercado suba (long only). No puedes hacer otra cosa que comprar y mantener (Buy & Hold)

¿Qué sucede si el IBEX y las acciones caen? * Ojo con el peso tan importante que tienen los bancos y las eléctricas en el IBEX35

Una opción posible puede ser que preguntes en tu entidad financiera si tienen el siguiente ETF: INVEX

Este ETF lo que hace es replicar el movimiento diario del IBEX 35 pero inverso. Es decir, si el IBEX35 sube un 4% el INVEX bajará un 4%

Imagínate que tienes 3.000€ invertidos en el IBEX35 y cae hoy un 4% = Estarías perdiendo 120 euros

Pero si has comprado 3.000€ del ETF INVEX a 24,14€, hoy con la caída del 4% del IBEX, subirá el ETF un 4% (porque es inverso) = Es decir, tendrías 124,275 acciones del ETF (3.000€ / 24,14€ acción)

Si el precio ahora sube un 4%, cotizará a: 25,10€ por tanto estarías ganando con el ETF: (25,10 - 24,14) * 124,725 acciones = 119,73€

Prácticamente, estarías cubriendo la pérdida de las acciones con la subida del ETF. Piensa que la idea no es neutralizar, sino minimizar el impacto de la caída

Nunca vas a lograr una cobertura exacta al 100% por los impuestos y las comisiones, además, tampoco es lo deseable porque cuando las acciones suban, el ETF caerá. Y estarías siempre ganando 0€

¿Qué puedes hacer? Tener una parte de tu patrimonio o cartera cubierta con este producto

¿Puedo hacerlo con el mercado americano o con el mercado europeo? Claro que sí, sólo necesitarías encontrar un ETF inverso del SP500 o del Eurostoxx

¿Cómo y por dónde empezar? Fácil, con muy poco patrimonio. Por ejemplo: Comprando 100€ en acciones de Banco Santander (peso en el IBEX importante) y comprando 100€ en el ETF INVEX. Con esto, podrás entender de verdad cómo funciona el proceso y podrás aplicarlo a tu día a día

En esta lección te explico, de forma sencilla, cómo cubrir tu cartera cuando el mercado cae. La mayoría de personas invierte pensando solo en subidas (acciones, ETFs o fondos), pero las correcciones llegan tarde o temprano… y ahí aparecen las dudas: “¿qué hago si baja la bolsa?”, “¿cómo protejo mi dinero?”, “cómo evito perder tanto?”

Verás:

Qué significa cubrir una cartera (no es “ganar siempre”, es reducir el golpe).

Qué hacer cuando caen los mercados: calma, revisar calidad de lo que tienes y, si procede, comprar en rebajas con criterio.

Formas de protección: CFD, futuros y opciones (por qué son complejos y qué significa apalancamiento).

Una alternativa más fácil de entender: ETFs inversos para cubrir parte de una caída (con un ejemplo práctico tipo IBEX).

Por qué no existe la cobertura “perfecta” al 100% (comisiones, impuestos y porque entonces también te limitarías cuando el mercado suba).

Disclaimer: contenido educativo y general, no es recomendación ni asesoramiento personalizado.

Borja Rubí

Asesor Financiero. Licenciado en ADE por la Universidad de Oviedo, Experto en Bolsa y Gestión de Patrimonios por la Universidad de Oviedo y VMP Executive sobre Gestión de Empresa Familiar en el IE Business School Madrid. Certificación europea MIFID II para asesorar – European Financial Advisor nº 9764 por EFPA España. Más de 13 años asesorando a familias, ahorradores, empresas e inversores en España y Andorra.

**DISCLAIMER: Reiteramos que el contenido incluido en este podcast no implica ningún asesoramiento puntual, recurrente ni personalizado para inversores minoristas o profesionales, ni supone en ningún momento una recomendación de compra ni una invitación a la inversión en acciones, fondos de inversión, renta fija o cualquier otro activo. Se trata de una información genérica para acercar la inversión y la educación financiera a través de nuestro contenido.

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En la lección 19 de la membresía Inversión para Humanos voy a hablarte de los servicios de inversión en bancos, entidades financieras, aseguradoras y gestoras. Creo que estamos hablando de muchos conceptos relacionados con las inversiones, como los fondos de inversión, las acciones, los ETF's o la renta fija, pero nos estamos olvidando de lo básico. Del punto uno. Del inicio del proceso. Por eso, antes de mover un euro necesitas conocer los diferentes servicios de inversión que existen en España. Hoy hablamos de los diferentes servicios financieros que existen en España.

El inicio en enero de 2018 con la normativa europea MIFID II

Exigencias en formación específica para asesorar de forma recurrente o puntual

Exigencias de experiencia previa para asesorar

El asesoramiento es una actividad regulada por ley. No todos pueden ser asesores ni asesorar

El asesoramiento debe de ser personal e individualizado

Es necesario que se perfile al cliente mediante un test de idoneidad y un test de conveniencia. El denominado perfil de riesgo. Esto es una línea roja que marca lo que la entidad puede hacer. Digamos que este perfil es "un máximo" que no se debe superar. Cuidado con esto ya que en muchas entidades no se cumplía (especialmente en el caso de los conservadores) para pagar las comisiones

La obligación de estar dado de alta bajo una entidad financiera para prestar servicios de asesoramiento

Asesoramiento No Independiente contra Asesoramiento Independiente

El asesoramiento Independiente:

Pago explícito y conocido por el cliente. Lo firma en el contrato. Generalmente una comisión fija de asesoramiento y una de beneficio anual

Obligado a trabajar con los activos financieros más baratos y mejores que existan

Si pasa del 10% la pérdida tienen que avisar, informar y dejarlo registrado

No podemos recibir retrocesiones ¿Qué son las retrocesiones?

No podemos tocar el dinero físico del cliente. Estamos entre el cliente y el banco custodio o depositario

¿Qué es un banco depositario?

Nuestro jefe es el cliente. Es el que nos paga. Sólo podemos cobrar del cliente una comisión de asesoramiento. No podemos recibir dinero, honorarios ni comisiones de gestoras o terceras entidades

El asesoramiento No Independiente (el resto):

El asesor cobra de la entidad una nómina fija todos los meses

Claro aspecto comercial (el objetivo es vender los productos financieros del banco)

Público masivo utilizando las redes comerciales de la entidad

Reciben retrocesiones

Pueden introducir un porcentaje elevado de los fondos de inversión del propio banco y se su propia gestora

Generalmente añaden capas de cebolla de comisiones a la gestión: mantenimiento de cuenta, custodia, compra - venta de fondos, etc.

Cobran por la gestión de la cartera igualmente e incluso pueden introducir fondos propios de su gestora (las comisiones siguen yendo para ellos)

Surgen conflictos de interés claros entre el cliente - asesor - entidad

Existe asimetría de información entre las partes

Qué significa delegar la gestión

Qué es la gestión de carteras: Diferencias entre que lo haga un asesor independiente y un NO independiente

Las clases de los fondos y las comisiones de los fondos: Como repercuten sobre la rentabilidad

Cuidado con los "pseudoasesores" y los corredores de seguros: Capas de cebolla sin fin

Borja Rubí

Asesor Financiero. Licenciado en ADE por la Universidad de Oviedo, Experto en Bolsa y Gestión de Patrimonios por la Universidad de Oviedo y VMP Executive sobre Gestión de Empresa Familiar en el IE Business School Madrid. Certificación europea MIFID II para asesorar – European Financial Advisor nº 9764 por EFPA España. Más de 13 años asesorando a familias, ahorradores, empresas e inversores en España y Andorra.

**DISCLAIMER: Reiteramos que el contenido incluido en este podcast no implica ningún asesoramiento puntual, recurrente ni personalizado para inversores minoristas o profesionales, ni supone en ningún momento una recomendación de compra ni una invitación a la inversión en acciones, fondos de inversión, renta fija o cualquier otro activo. Se trata de una información genérica para acercar la inversión y la educación financiera a través de nuestro contenido.

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En la lección de hoy (#18) voy a contarte qué son los fondos de fondos de inversión y los compartimentos. Quizá los compartimentos no te sirvan de nada en tu día a día como inversor/a pero son vitales para entender cómo funcionan los fondos de fondos ya que es muy probable que hayas comprado (o ya tengas alguno en cartera).

Aprovecho para contarte que a partir del mes que viene voy a introducir un cambio en la membresía: Voy a hablar en algunas lecciones de negocio y de empresa. De reflexiones que tengo en mi día a día con mis empresas y con los empresarios a los que asesoro. ¿Y de qué voy a hablar? Pues de ventas, de finanzas en la empresa, de psicología del emprendimiento y de multitud de conceptos financieros que afectan a la empresa y como emprendedor/a pueden ser de utilidad. Aunque tengas 200 empleados a cargo, creo que serán de gran valor para ti. Con esto, consigo ampliar la temática de la membresía y darte esa visión empresarial de un modo objetivo e independiente. Totalmente sincero y directo.

Además, el siguiente webinar (Diciembre) lo realizaré entre semana a las 20:00 para ver si esto encaja mejor entre los suscriptores. Intentaré que no haya ningún fallo con la grabación y el audio. Ahora, vamos con la lección.

- Los fondos de fondos de inversión (perfilados) y los compartimentos

¿Qué es un compartimento?

Los PCE de caracter especial

¿Puede quebrar un fondo de inversión?

Por qué los fondos de inversión son las inversiones más seguras

Los Side Pockets y Lehman / Cheyne, Pioneer...

Qué son los fondos de fondos de inversión

Por qué están tan de moda entre la banca comercial y privada (fáciles de seguir, sencillos de controlar...)

El negocio es sencillo: Seleccionan fondos de inversión y los "meten" en las carteras del banco o de otros fondos en función del riesgo

Controlan 3 ó 4 fondos que a su vez se componen de varios fondos de diferentes tipos de riesgo

Tienen diferentes fondos de fondos porque de este modo perfilan el riesgo de sus clientes: 4 sabores de helado

El problema de los fondos de fondos son las dobles comisiones a lo que hay que sumar custodia, mantenimiento...

¿Qué pasa con las retrocesiones?

Si eligen ellos los fondos ¿Por qué no los eliges tú? ¿Por qué les estás pagando? ¿Por elegir fondos? No gestionan, no analizan, no invierten, no compran y venden compañías. Sólo seleccionan fondos de inversión

¿Y cuándo les preguntas más a fondo y en concreto por alguno de los fondos que tienen en su fondo? ¿Saben responder? Si no analizan ni gestionan ellos directamente te estarán contando "el corre ve y dile" y no rigurosa actualidad

Empresas de Asesoramiento Financiero (EAFI) que ahora tienen fondos de inversión: Fondos de Fondos ¿Por qué?

¿Es lo mismo un fondo de fondos que una cartera de inversión? El fondo cotiza y compra otros fondos. La cartera no cotiza, pero tiene fondos dentro. Digamos que la cartera puede hacerse a medida para ti y el fondo es universal. El fondo puede distribuirse por redes financieras y bancarias. Cualquiera lo puede comprar. La cartera sólo es tuya y del propio banco. El fondo tiene una comisión de gestión que paga el cliente y la cartera no tiene comisión (pero sí las aplica la entidad por otros conceptos como comisión de asesoramiento financiero independiente)

Las cuentas partícipe y los códigos de cuenta IBAN: Caso de Bestinver, AZ, Magallanes y Cobas. Las cuentas ómnibus

Cuando tienes fondos de fondos es más sencillo traspasar ya que mueves todo el patrimonio en muy pocas operaciones. En la cartera de gestión delegada tienes que ir fondo a fondo o pasarlo todo a un monetario

¿Cómo identificar fondos de fondos con Morningstar?

¿En un fondo de fondos puedes cambiar alguno de los fondos que tiene en cartera? Desventaja frente a las carteras delegadas de gestión

Borja Rubí

Asesor Financiero Independiente registrado en la CNMV y el Banco de España como agente de Diaphanum SV (nº 265). Licenciado en ADE por la Universidad de Oviedo, Experto en Bolsa y Gestión de Patrimonios por la Universidad de Oviedo y VMP Executive sobre Gestión de Empresa Familiar en el IE Business School Madrid. Certificación europea MIFID II para asesorar – European Financial Advisor nº 9764 por EFPA España. Más de 13 años asesorando a familias, ahorradores, empresas e inversores en España y Andorra.

**DISCLAIMER: Reiteramos que el contenido incluido en este podcast no implica ningún asesoramiento puntual, recurrente ni personalizado para inversores minoristas o profesionales, ni supone en ningún momento una recomendación de compra ni una invitación a la inversión en acciones, fondos de inversión, renta fija o cualquier otro activo. Se trata de una información genérica para acercar la inversión y la educación financiera a través de nuestro contenido.

En la lección de hoy (#17) quiero hablarte de la renta fija pero desde un enfoque diferente, desde cero. Como si no supieras nada. Y esto es importante porque de esta lección inicial iremos trabajando en diferentes conceptos más complejos y, sin ella, no podremos seguir avanzando. Es una lección especialmente importante si sigues pensando que la renta fija es fija.

Lo primero: ¿Qué es la renta fija?

¿Por qué se denomina Renta Fija y Renta Variable?

¿Puedo perder dinero con la renta fija? Cotizaciones de los bonos en un mercado regulador y caso Pescanova, preferentes Banco Popular, etc.

Tipos de Renta Fija y caso especial de las letras del tesoro español: ¿Qué es una letra? ¿Cómo pagan el interés? ¿Cómo se cobra el cupón?

¿Cómo puedo invertir en renta fija? ¿A dónde voy? ¿Hay brókers de renta fija?

El nominal

El cupón

La relación entre los tipos de interés y el precio de la renta fija

Por qué está tan de moda y por qué todo el mundo tiene renta fija en sus carteras (históricamente conservador)

La mejor manera de invertir en renta fija es mediante fondos de inversión ya que no tienes esos mínimos tan enormes de entrada y puedes diversificar por países, emisores, empresas o gobiernos, ratings, etc.

Fondos que pierden a doble dígito (y el problema del máximo drawdown y el tiempo de recuperación)

¿Puedo vender mi renta fija? ¿Cómo puedo vender mi renta fija?

¿Tengo que esperar a vencimiento? El problema del inversor español cuando no quiere esperar a vencimiento (10 años)

Caso del bono perpetuo de Repsol

¿Por qué hay que tener renta fija en las carteras si los Value dicen que tengas sólo renta variable?

¿Cómo afectan los tipos de interés a la renta fija?

¿Qué es la TIR? No compares por el cupón

El rating y los bonos High Yield

¿Puedo perder dinero? ¿La renta fija tiene riesgo?

Vía precio

Vía cupón (no se paga)

Vía quiebra a vencimiento (o antes)

¿Por qué es mejor comprar fondos de renta fija que bonos sueltos? ¿Qué sucede si un bono de renta fija del fondo que tengo comprado quiebra y vale 0?

- Dunas Valor Prudente

- Carmignac Securité

- B&H Renta Fija

Borja Rubí

Asesor Financiero registrado en la CNMV y el EFPA España. Licenciado en ADE por la Universidad de Oviedo, Experto en Bolsa y Gestión de Patrimonios por la Universidad de Oviedo y VMP Executive sobre Gestión de Empresa Familiar en el IE Business School Madrid. Certificación europea MIFID II para asesorar – European Financial Advisor nº 9764 por EFPA España. Más de 13 años asesorando a familias, ahorradores, empresas e inversores en España y Andorra.

**DISCLAIMER: Reiteramos que el contenido incluido en este podcast no implica ningún asesoramiento puntual, recurrente ni personalizado para inversores minoristas o profesionales, ni supone en ningún momento una recomendación de compra ni una invitación a la inversión en acciones, fondos de inversión, renta fija o cualquier otro activo. Se trata de una información genérica para acercar la inversión y la educación financiera a través de nuestro contenido.

Hoy resuelvo las dudas sobre los bancos custodios, los depositarios y hablo de la filosofía de inversión Growth o crecimiento. Si te gusta Apple, Amazon o Facebook está lección es para ti pero ¿Qué es mejor? ¿Value o Growth?

- Fondos de Inversión Growth: Un Vistazo a la Estrategia de Crecimiento

Los fondos de inversión growth, o fondos de crecimiento, son una opción atractiva para aquellos inversores que buscan capitalizar el potencial de crecimiento a largo plazo en los mercados financieros. Estos fondos se centran en empresas con perspectivas de crecimiento significativas, buscando obtener rendimientos superiores a través de la inversión en acciones de compañías que muestran un fuerte historial de expansión.

En términos generales, los fondos de inversión growth buscan empresas con sólidos fundamentos financieros, productos innovadores y un historial probado de ejecución en el mercado. A diferencia de otros tipos de fondos, como los fondos de valor (Value) que se centran en acciones infravaloradas, los fondos de crecimiento priorizan la inversión en empresas con un potencial de crecimiento más elevado, aunque a menudo se asocian con una mayor volatilidad.

La estrategia subyacente de estos fondos se basa en la premisa de que las empresas con un fuerte crecimiento en ingresos y ganancias a largo plazo pueden generar rendimientos excepcionales para los inversores. Sin embargo, es importante destacar que, si bien la estrategia puede ser prometedora, no está exenta de riesgos.

Uno de los desafíos potenciales al invertir en fondos de crecimiento es la volatilidad del mercado. Dado que estas carteras están compuestas principalmente por acciones de empresas en fase de crecimiento, pueden experimentar mayores fluctuaciones en comparación con fondos más conservadores. Los inversores deben tener en cuenta su tolerancia al riesgo y horizonte de inversión antes de embarcarse en este tipo de estrategia.

Además, es esencial evitar la complacencia y la euforia al considerar fondos de inversión growth. Aunque la posibilidad de obtener rendimientos significativos es atractiva, no todas las empresas en crecimiento mantendrán su trayectoria ascendente de manera constante. Los inversores deben estar preparados para periodos de volatilidad y cambios en el rendimiento del fondo.

La diversificación sigue siendo un principio clave al invertir en fondos de crecimiento. Aunque estos fondos se centran en empresas en crecimiento, la diversificación entre diferentes sectores y geografías puede ayudar a mitigar el riesgo. La selección de un fondo con un equipo de gestión experimentado y una estrategia clara también es fundamental para maximizar las posibilidades de éxito a largo plazo.

En esta lección de Inversión para Humanos mezclo dos temas que, aunque parecen diferentes, están muy conectados cuando hablamos de invertir con cabeza:

Dónde está realmente tu dinero: bancos custodios, bancos depositarios y cuentas ómnibus.

Cómo quieres invertir ese dinero: fondos de inversión Growth (crecimiento) frente a fondos Value.

Primero aclaramos conceptos básicos que casi nunca salen en la conversación comercial de un banco o un bróker:

Qué es un banco custodio y qué papel juega en tus fondos de inversión, tus acciones y tus bonos.

Qué diferencia hay entre un banco “normal” donde tienes la cuenta corriente y el banco depositario que custodia tus activos.

Por qué es tan importante tener una cuenta nominativa a tu nombre con un IBAN propio.

Qué es una cuenta ómnibus, por qué supone riesgo de entidad y qué podría pasar en un escenario extremo de quiebra o estafa.

Te doy ejemplos reales de cómo trabajan los custodios en España y qué deberías preguntar siempre a tu entidad:

“¿Dónde está custodiado mi dinero?”
“¿Quién es el banco depositario de mis fondos de inversión?”

En la segunda parte del episodio entramos en la filosofía de inversión Growth:

Qué es una inversión en crecimiento y por qué se asocia a empresas grandes, potentes y “sexys” para el mercado.

Qué significa pagar un PER alto y, en la práctica, cuántos años tardarías en recuperar tu inversión al precio actual.

En qué se diferencia esto del enfoque value, que busca compañías infravaloradas con PER más bajos y menos ruido mediático.

Comentamos ejemplos de fondos de inversión growth globales y de renta variable USA, y te explico cómo comprobar en Morningstar si un fondo es growth, value o una mezcla de ambos usando el estilo de acciones (Style Box).

La idea final es sencilla:

Ni los fondos growth son “la solución mágica” por sus rentabilidades pasadas.

Ni los fondos value son “aburridos” sin más.

Lo importante es construir una cartera diversificada, entender qué tipo de riesgos estás asumiendo y elegir una estrategia que encaje contigo, con tu psicología y con tu horizonte temporal.

Como siempre, puedes mandarme tus dudas por WhatsApp, email o formulario de soporte. Muchas de las lecciones nacen de las preguntas reales de los alumnos de la membresía.

🔔 Recursos y enlaces mencionados

Membresía Inversión para Humanos: formación práctica, sencilla y directa.

Enlace a fondos y códigos ISIN comentados, y capturas de Morningstar (en el caso de la web/podcast, los puedes dejar linkados o como lista).

⚠️ Este contenido es divulgativo. No es una recomendación personalizada ni una invitación a comprar o vender productos financieros.

- Seilern World Growth

Código ISIN: IE00B2NXKW18

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- Capital Group New Perspective

ISIN del fondo: LU1295551573

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- MFS Meridian Funds - U.S. Concentrated Growth Fund

Código ISIN: LU0094555157

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Borja Rubí

Asesor Financiero Independiente registrado en la CNMV. Licenciado en ADE por la Universidad de Oviedo, Experto en Bolsa y Gestión de Patrimonios por la Universidad de Oviedo y VMP Executive sobre Gestión de Empresa Familiar en el IE Business School Madrid. Certificación europea MIFID II para asesorar – European Financial Advisor nº 9764 por EFPA España. Más de 15 años asesorando a familias, ahorradores, empresas e inversores en España y Andorra.

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